maart 22, 2019 2:41 pm
In een bedrijf loop je talloze risico’s. Uiteraard elke dag bij je reguliere bedrijfsvoering, maar onze ervaring is dat veel ondernemingen ook (verborgen) structuurrisico’s lopen. Deze uiten zich vaak pas wanneer er zich iets bijzonders voordoet, zoals een faillissement van een werkmaatschappij, een herstructurering of bij een bedrijfsovername. Dan is het echter meestal te laat om er nog iets aan te doen.
Een structuur groeit, ook in complexiteit
Een bedrijf start meestal met één onderneming, maar groeit dan vaak uit tot een groep van verschillende ondernemingen. Hierdoor ontstaat een complexe structuur van financiële en juridische relaties tussen groepsmaatschappijen, DGA en/of aandeelhouders. Meestal zijn ze zo gegroeid vanuit bijvoorbeeld financierings- of fiscale overwegingen, maar ook uit gemak.
Het vormen van diverse structuren
Het vormen van structuren moet leiden tot risicoreductie en vergroting van de wendbaarheid van je bedrijf. Helaas wordt regelmatig het tegenovergestelde bereikt. Het is daarom zinvol om eens kritisch naar de structuur van je eigen bedrijf te kijken. We hebben het dan niet alleen over de aandeelhoudersstructuur, maar vooral over
- de eigendomsstructuur (wat is er bijvoorbeeld geregeld bij het wegvallen van de DGA?)
- de fiscale structuur (is er bijvoorbeeld sprake van een fiscale eenheid?)
- onderlinge leveringen van activa en personeel (zijn deze vastgelegd in contracten en worden de kosten marktconform doorbelast?)
- de financieringsstructuur, zowel externe financiering als onderlinge (intercompany) financiering.
Onderlinge financiering
Graag lichten we de onderlinge financiering nader toe aan de hand van vier tips:
- Stel een leningsovereenkomst op waar in elk geval in is vastgelegd:
- leningbedrag
- marktconforme rentevergoeding
- looptijd, aflossingsschema en opzegmogelijkheden
- daarnaast: vestig zekerheden, ook als de bank de eerste rechthebbende is
- denk bij het vestigen van zekerheden ook aan klantenbestand, handelsnaam en andere immateriële zaken.
- Leen van boven naar beneden, voorkom horizontale financiering, of van beneden naar boven.
- Keer wanneer dit mogelijk is dividend uit. Laat dus niet onnodig geld ‘hangen’ in werkmaatschappijen.
- Scheld een vordering buiten de fiscale eenheid (maar wel binnen de groep) in principe niet kwijt.
Kritische blik
Zullen we samen eens kritisch naar de structuur van jouw bedrijf kijken? Wil je meer weten over deze structuurrisico’s of waar je mee te maken krijgt bij het uitlenen van activa of personeel? Neem dan contact op met Aron Vromans via vromans@ecfg.nl of 06 295 20 259 of met Hans Bloemen via bloemen@ecfg.nl of 06 516 15 425.
februari 1, 2019 10:33 pm
We hebben eerder aandacht besteed aan financiële beheersing in het artikel ‘meten is weten’. Om te kunnen meten zijn periodieke rapportages nodig. We leggen je graag uit in welke vier stappen je deze rapportages opzet.
- Breng de processen in kaart die ten grondslag liggen aan de boeking en verwerking in de financiële administratie. Deze processen moeten voorzien zijn van voldoende interne controlemaatregelen waardoor er betrouwbare gegevens in de administratie worden verwerkt. Verbeter zo nodig deze processen om tot (meer) betrouwbare gegevens te komen.
- Verwerk alle periodieke journaalposten automatisch periodiek in je administratie. Denk hierbij aan afschrijvingen, lonen, mutaties, voorzieningen, reserveringen etc. Hierdoor voorkom je dat je elke keer bij het maken van de rapportages nog handmatig aanpassingen moet doen.
- Ontsluit op een efficiënte en effectieve manier de informatie uit de administratie naar het rapportage model. Dit kan op verschillende manieren en is mede afhankelijk van de branche en complexiteit van de rapportages. Er zijn standaard rapportagetools die als een schil op de administratie worden gelegd maar je kunt ook denken aan het exporteren naar een op maat gemaakte rapportage in Excel.
- Bespreek de rapportage en vergelijk deze met je forecast en cijfers van voorgaande periode(n) om opvallende ontwikkelingen te analyseren zodat je tijdig kunt ingrijpen als dat nodig is.
Meer informatie
Kun je hulp gebruiken bij het opzetten van je rapportages? Neem contact op met Marc Habraken via habraken@ecfg.nl of 06 549 41 799 of Hubert Bosch via bosch@ecfg.nl of 06 466 06 41.
februari 1, 2019 10:28 pm
Een van onze klanten heeft een aantal BV’s onder zich en heeft ons gevraagd om te helpen de structuur van zijn BV’s te ordenen. Hij had net een BV gekocht vanuit vertrouwen in de ondernemer en waarbij hij de ondernemer zijn kennis kon aanbieden. Zijn vraag was: “Ik heb nu een bedrijf, daar gebeurt van alles, ik wil wel helpen maar er zit ook veel emotie in, hoe kan ik er zakelijk tegenaan kijken maar tegelijk ook de ondernemer helpen?”
Gouden bergen
Aan de betreffende ondernemer waren eerder gouden bergen beloofd, maar het tegenovergestelde was werkelijkheid geworden. Hierdoor was de ondernemer zoekende naar nieuw houvast, dat hij vond bij onze klant. We hebben onze klant geholpen om er zakelijk naar te kijken en met de ondernemer aan de slag te gaan. We hebben gekeken waar zijn kennis zit, hoe het bedrijf in de markt staat, hoe zijn cijfers eruit zien en wat zijn passie is.
Nieuwe focus door memorandum
We hebben een Investment Memorandum gemaakt. Hierin staat wat het bedrijf zo uniek maakt, hoe het de markt gaat benaderen, op wat voor soort klanten het focust en hoe de cijfers eruit zien. Hierdoor maak je voor investeerders en banken inzichtelijk waarom er een tijdelijke investering nodig is, om een goed draaiend bedrijf te laten groeien. Onze klant, de aandeelhouder hebben we op het spoor gezet om zijn kennis en netwerk in te schakelen. De ondernemer kon zo de focus leggen op ongoing business. Met het memorandum geef je prioriteiten aan, geef je focus aan de ondernemer. Daardoor ontstaat rust en kan de ondernemer groeien.
Op de rit
We hebben onze klant en de ondernemer op de rit geholpen door energie te geven via persoonlijke gesprekken, door te zorgen dat hij vertrouwen krijgt en de helpende hand te bieden waar nodig. Het investment memorandum geeft houvast, met een financieel plan dat de roadmap helder weergeeft wat de ondernemer moet doen. Tot slot is onze klant met coaching op finance en juridische vraagstukken door dit proces geholpen.
Meer weten?
Wil je ook een keer sparren over wat jou bezighoudt en hoe investment services jou kan helpen? Maak een afspraak voor een persoonlijk gesprek met Ingrid Lenssen via lenssen@ecfg.nl of 06 483 16 920 of met Hans Bloemen via bloemen@ecfg.nl of 06 516 15 425.
februari 1, 2019 9:48 pm
De start van een nieuw jaar is vaak een tijd om eens wat zaken te overwegen. Zo ook bij ECFG. Hans Bloemen: “Wat mij opvalt en wat ik aanstootgevend vind is dat er veel wordt gewaarschuwd dat de volgende crisis eraan komt. Als we dat maar vaak genoeg zeggen wordt het een selffulfilling prophecy.”
Over dit onderwerp in het FD
Mathijs Bouman schrijft op 5 januari over dit onderwerp in het FD: “Ik trek drie voorlopige conclusies uit dit weinig wetenschappelijke mini-onderzoekje. Één: een dalende beurs is een vrij aardige voorspeller van groeivertraging. Twee: die lagere groei ontaardt lang niet altijd in een echte recessie. Drie: soms zegt een dalende beurs helemaal niets over de toekomstige economie.”
Warren Buffett en het juiste perspectief
ECFG zit in venture capital en dat betekent dat je altijd op zoek bent naar prospects met een visie op de langere termijn. Dus bekijken we ondernemingen en ook de markt op een middellange termijn van 5 tot 7 jaar. Het is het plaatsen van zaken in perspectief. Enkelen noemen het ‘anders denken’ en Warren Buffett is er een ster in. Een quote van hem: “We simply attempt to be fearful when others are greedy and to be greedy only when others are fearful.” Anders gezegd: ren niet altijd met de crowd mee, de waarde zit in intuïtief en zakelijk anders benaderen. Buffett zegt ook: “Price is what you pay. Value is what you get.” Anders verwoord: prijs en waarde zijn anders, als investeerder en handelsman is het je doel om het verschil tussen die twee te vinden.
Terechte waarschuwing of normaal verloop
Een paar weken geleden was er een bijeenkomst bij een groot internationaal family office en daar gaf een internationale spreker aan dat de zogenaamde potentiële bubble die uit de private equity koopdrift ontstaat relatief is omdat alle private equity in de wereld te samen niet meer belegd vermogen heeft dan de drie grootste bedrijven in de wereld. Zover de invloed van partijen in een sector en zaken in perspectief plaatsen.
Waarschuwende berichten dat huizenprijzen weer op het niveau van 2008 staan, is ook relatief. Het is natuurlijk ook dat het jaar 2008 al 11 jaar geleden is, en corrigeer dan de inflatie in dat tijdsbestek. De vraag die dan ontstaat: is er wel sprake van een forse stijging of van een normaal relatief verloop?
Wij zijn van mening: plaats zaken in perspectief en huil niet mee met de wolven.
Reageren of van gedachten wisselen?
Wil je reageren op deze stelling of er eens met ons over doorpraten? Zoek dan gerust contact met Hans Bloemen via bloemen@ecfg.nl of via 06 516 15 425 of met Ruben Baijens via baijens@ecfg.nl of 06 250 51 541.
